鮑爾森救得了美國經濟嗎？

鮑爾森救得了美國經濟嗎？

2008/08/04 - 財經要聞 - 張廖婉菁／綜合外電 

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美次貸風暴橫行逾年威力不減，眾人除了望眼聯準會(Fed)主席柏南克(Ben S. Bernanke)能拿出更有用的藥方外，身為財長鮑爾森(Henry Paulson)自然是責無旁貸，雖然鮑爾森的長袖善舞讓他一路由華爾街舞入白宮，但這身本事真能讓美國這艘大船免於撞上冰山嗎？

其實出身高盛(Goldman Sachs)幫的鮑爾森向來言行一致，2年前在小布希(George W. Bush)總統急需樹立國內政績之際出面力挺，一肩扛下財長位置。既然要負責替這條經濟規模14兆美元的大船掌舵，就得想辦法乘風破浪穿越眼前的大漩渦，但在情況如此危急的時刻，要鮑爾森責任全攬恐怕失之冒險，好歹柏南克和小布希總統多少也得分攤點責任。

出身券商  人際關係良好

但在房市崩盤、房貸業者搖搖欲墜，及超高油價的夾攻下，真正掌握關鍵影響力的人仍然是財長鮑爾森。在鮑爾森正式加入白宮團隊之前，他在券商圈內就享有盛名，鮑爾森就靠著撮合交易培養人脈的專長順利在華盛頓的政治圈中冒出頭。

最近鮑爾森又嶄露了他券商時代的專長，在眾多共和黨議員及部分白宮幕僚的反對之下，以迅雷不及掩耳的速度通過拯救房貸業者的紓困方案。而且國會對鮑爾森的慷慨程度可是絕無僅有，開出的處方籤幾乎等於是1張空白支票，接下來就算白宮易主民主黨，接手的財長依然能沿用此案至2009年，必要時刻可以用來急救 Fannie Mae和Freddie Mac。

老實說美國政府有這樣的效率真的令人耳目一新，特別是這法案還是在小布希政府這隻跛鴨身上完成。只是此案能否振興房市、讓美國躲過衰退或者讓政府免於收拾房貸業者的爛攤子，管用不管用也沒人知道。倒是2黨的總統候選人都睜大了雙眼在看，基本上歐巴馬(Barack Obama)和麥坎(John McCain)都同意鮑爾森的作法，但不管最後白宮大位鹿死誰手，接下來幾個月鮑爾森的作為絕對攸關著新總統的命運。

小布希任內前2位財長命運多舛，來自鋁業的Paul O'Neill為了財政赤字的問題和白宮鬧得很不愉快，因為他不想讓政府負債太多，最後不幸敗北下台一鞠躬。接手的John Snow來自鐵路業CSX，他是個守法又聽話的乖寶寶，忠實到幾乎沒什麼存在感。鮑爾森當初會被相中接班，是因為他有點華府經驗(尼克森主政時代)，加上同是出身高盛的前輩魯賓(Robert Rubin)過去擔任財長時也是幹得有聲有色，所以鮑爾森職掌高盛雖區區7年，依舊雀屏中選。

到底鮑爾森適不適財長是一回事，但他建立人脈關係的專長可是一流的，因為他的職業生涯幾乎全貢獻給了投資銀行家，剛好投資銀行家最主要的工作就是和大家搏感情，這和負責管理的經理職不同，投資銀行家得長袖善舞、搭橋鋪路才能讓撮合兩方達成交易。

政商界都吃的開

鮑爾森自己都不諱言說過，他認為建立人際關係非常的重要，不過可別以為鮑爾森拉攏人心是靠著屈膝逢迎，這個身高逾6尺、嗓音嘶啞、作風又率直的大漢其實非常健談。他自承花很多時間講電話，也透過談話來吸收許多資訊，鮑爾森還常說，別太快對事情下結論，先打電話找別人談談再說。

想當然爾，鮑爾森邁向白宮的關鍵之鑰自然少不了小布希總統這條線，不過接掌財長職位後他還是很努力地和柏南克及其他內閣成員打交道，當然也會跟其他國家的央行首長建立感情，老相好的華爾街的執行長們也都是鮑爾森人際網路的一環，不過最重要的人脈還是民主黨的議員。

鮑爾森在就任財長之前其實是共和黨的大金主，但2006年國會改選時鮑爾森斷然拒絕替共和黨站台，這個決定替鮑爾森贏得了民主黨議員的心，後來民主黨也不負眾望橫掃國會選舉，讓小布希執政最後2年變成了斷腳跛鴨。

漂亮的成績單—重建與大陸的關係

加盟小布希政府第1年，鮑爾森交出最漂亮的成績單就是重建與大陸的關係，鮑爾森安排了雙方高層一系列的互訪，而且這可不是虛晃一招而已。鮑爾森還大膽地向國會挑明，反中的貿易立法方向是錯誤的，但這個決定也並未替鮑爾森帶來太多成功的果實，而且緊接著美國國內就爆發了次貸危機。

其實白宮旗下本來就有一支由鮑爾森領軍的金融市場工作小組，小組成員中也有國會議員，他們早早就開始注意對沖基金和衍生性金融商品可能帶來的風險，可偏偏卻漏看了擔保債權憑證(Collateralized Debt Obligation；CDO)，鮑爾森事後的解釋是當初疏忽了。

但曾擔任白宮經濟顧問的哥倫比亞商學院院長Glenn Hubbard卻不這麼認為，Hubbard表示他個人很佩服鮑爾森也相信他的能力，但就發生的狀況來看卻比較像是聯準會和財政部雙雙失職，才會接連被可以預見的危機給絆倒了。危機爆發初期，是由柏南克負責領軍抗敵，因此接連祭出的方案都是衝著挽救金融市場危機而來，但隨著全美房價不斷地下挫，危機卻開始擴散，柏南克單臂難擋。

挽救二房的推手

對於銀行及直接投資者而言，遭遇破產時可以依循法定程序透過美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corporation)尋求解決之道。但這幾年美國金融政策的走向已傾向不讓金融機構任意倒閉。所以當貝爾斯登(Bear Stearns) 3月出事時，鮑爾森和柏南克才會緊急插手，安排摩根大通(JPMorgan Chase)承接，聯準會並保證提供290億美元的資金紓困。

雖然聯準會本來就有責任要維持市場穩定，讓市場資金流通順暢，但拯救水深火熱的貸款業者以免整個金融市場被拖垮可是另1種的專長，多數的經濟學家都認為這份工作應該是由國會和財政部負責才對，因為他們是納稅人的直接對口單位，政府必須給國會議員交代，好讓他們向納稅人交差。

但鮑爾森當初沒跳出反對，國會最後也讓法案順利過關，替Fannie Mae和Freddie Mac搭好了安全網，算起來這可是財政部首度由聯準會手中接下收拾善後的工作。要知道這2大房貸業者手上持有的債券規模高達5.2兆美元，但能運用的資金卻遠不及所發行的債券，加上全美房市持續惡化，房價直落、房貸違約比率大增，令外界十分憂心他們會撐不住倒下。

但鮑爾森並不認同這樣的悲觀看法，他指出這2大房貸業者從未像貝爾斯登那樣陷入緊急倒閉的危機，不過他也很清楚Fannie和Freddie失守的後果絕對比貝爾斯登倒閉要更嚴重，別忘了有價證券就像流水，透過買賣交易在金融機構間流轉，要是國內的地區商銀到國外的央行都對他們失去信心，那結果將不堪設想。

其實鮑爾森還是很實際的，在危機爆發初期他早意識到時間緊迫，因為國會會期再過幾週就要結束，會裡還有房市法案待審，新法將更嚴格地管制Fannie及Freddie放款標準。因此鮑爾森立馬開工，7月11日時2度面會小布希總統溝通，直接跳過白宮內反對的經濟幕僚。

週末的時間也沒有絲毫浪費，把國會意見領袖全找來疏通，接著又單獨去見了柏南克，7月13日鮑爾森隨即宣布了他的決定，要盡全力保住Fannie和 Freddie，必要時還會買進他們的股權。全程才用不到3週的時間，房貸業者保駕方案已經輕騎過關，小布希總統也在7月30簽署同意。

投下反對票的議員認為如此倉促地通過法案問題很大，但對於鮑爾森而言那不過是輸不起的人的看法。就鮑爾森的立場來看，國會不過是在做該做的事情。鮑爾森表示，財長手上的籌碼越多、彈性越大，市場對政府越有信心，對納稅人也越好。換句話說就是，「大家只要相信我鮑爾森就對了，難道我們還有其他的選擇嗎？」